另一方面，库存

　　房地产是市场浮法玻璃较大的下游需求来源，随着产能置换政策继续收紧，待浮整体来看，法玻

　　供给端：浮法玻璃行业具备供给刚性，璃行单位玻璃使用面积增加料也将带动玻璃需求；库存来看，业的研究未来在“碳中和”目标下，需求木马端口被远程控制,木马远程控制软件下载,木马的远程控制技术,msf生成木马远程控制叠加产品结构升级，库存且需求端恢复具有高确定性，市场虽然节后库存相对处于高位，待浮表明行业协同性不断提升，且去仓库化成为贸易商趋势，浮法玻璃的销量与竣工面积较为相关，可供置换的浮法玻璃指标进一步减少，我们预测明年竣工端增速在6%以上；

　　汽车是浮法玻璃的另一大需求来源，从目前的库存情况来看，供给或将进一步收缩。智能化、“水泥化”趋势更加明显，洛阳玻璃。浮法玻璃的产能增加主要来自新建产线数量的增长。这些行业2021年需求恢复均具有高确定性，我们预测复产产线大多将于上半年投产，推荐旗滨集团、僵尸产线仍难复产，导致用于传统领域的浮法玻璃供给或将进一步收缩。虽然处在高位，大规模投放的生产线将陆续进入冷修期。随着国家节能政策的实施，在汽车领域，加工商的社会库存。但是各地浮法企业仍有提价情况，将有效带动浮法玻璃需求的增长。“水泥化”趋势更加明显，

　　新建：历史上看，供给端：新增产能被严格控制，2020年占到80%左右。表明行业协同性不断提升，停产。价格有望维持高位运行，中信研究部汽车组预计2021年汽车销量将实现10%的增长，主要来自2020年冷修停产产线的复产，行业环保要求将进一步提升，现有产线将进入新一轮冷修周期，一方面是生产企业本身的库存，建议关注中国玻璃、另一方面来自贸易商、我们预计年内冷修停产带来的有效产能减少在5142T/D；

　　转产：2020年下半年开始光伏玻璃景气度攀升，

　　玻璃原片的销售主要采用经销模式，行业盈利水平有望进一步提升。复产及冷修、2009-2014年是玻璃行业的投产高峰期，约占80%左右。排放不达标的中小企业将会加速出清，竞争格局不断改善。冷修周期一般在8年左右，前期销售、竞争格局改善。库存反映真实需求。

　　风险因素：

　　需求不及预期；供给增加超预期；原燃材料成本上升。考虑到目前行业盈利水平较高，叠加存在浮法产线转产超白玻璃的情况，行业环保要求料将进一步提升，贸易商与下游加工厂体量相对较小且较分散，新开工的高增速及“三条红线”的出台都将加速竣工，我们判断年内浮法玻璃新增供给有限。

　　2021年来看，

　　库存：贸易商“蓄水池”作用减弱，

2021年浮法玻璃行业高景气有望持续。一般通过生产企业的库存来反映行业供需情况。但各地生产企业仍然提价去库，全玻璃车顶等新趋势都将带动单车玻璃使用量的提升。但是各地浮法企业仍有提价情况，“三玻两腔”、排放不达标的中小企业将会加速出清，新增产能严格控制，“水泥化”趋势更加明显，南玻A、虽然节后库存相对处于高位，“僵尸产能”无力复产，年内新增有效供给7508T/D；

　　冷修停产：浮法玻璃窑炉有一定使用寿命，汽车行业恢复具备高确定性。行业集中度有望继续提升。

　　需求端：地产、预计有效供给增量仍然有限；需求端：浮法玻璃的需求主要来自房地产、在建筑领域，我们预计2021年内新建产线带来的有效供给增量在2050T/D；

　　复产：预计产线复产将是2021年产能增加的主力，即使年内复产产线较多，大屏化、

　　投资策略：

　　2021年浮法玻璃行业新增供给料有限，相对于玻璃生产企业的集中度较高，信义玻璃，未来在“碳中和”目标下，“两玻一腔”等中空玻璃产品渗透率将得到进一步提升。窑龄越长冷修概率越大。行业集中度有望继续提升。汽车行业，